สรุป Opp Day บมจ.ศุภาลัย (SPALI) สำหรับ Q2 2561
Facebook page: ถามอีก กับอิก เรื่องลงทุน
โดย อิก บรรพต ธนาเพิ่มสุข ที่ปรึกษาการเงิน AFPTtm
===========
SPALI คือใคร?
พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ประเภท
1) ที่อยู่อาศัย ทั้งบ้านและที่ดินจัดสรร อาคารชุด ในทำเลทั่วเขตกรุงเทพมหานคร ปริมณฑล รวมถึงต่างจังหวัด
2) เพื่อการพาณิชย์ ได้แก่ อาคารสำนักงานให้เช่า และ
3) ธุรกิจรีสอร์ทโรงแรมในต่างจังหวัด
โครงการในต่างจังหวัด: เชียงราย (มาแรงมาก), เชียงใหม่, ชลบุรี (ยอดขายดีที่สุด รองจาก กทม. และยังมีการเติบโต้กาวกระโดด) , ระยอง, สุราษธานี (เติบโตช้าลง), นครศรีธรรมราช, ภูเก็ต, สงขลา, อุดรธานี, ขอนแก่น, นครราชสีมา, อุบลราชธานี
===========
ผลประกอบการครึ่งปีแรก เติบโต 33%
ยอดขาย 17,760 ล้านบาท เติบโต 33% โดยแบ่งเป็นสัดส่วนยอดขาย คอนโดมิเนียม ในกทม 43%, คอนโด ต่างจังหวัด 5%, และแนวราบ กทม. 32%, แนวราบต่างจังหวัด 20%
ตัวเลขยอดขายครึ่งปีแรกคิดเป็น 54% จากเป้าหมายยอดขายทั้งปีที่ตั้งไว้ 33,000 ล้านบาท
มาดูรายได้กันหน่อยครับ SPALI มีรายได้รวม 11,158 ล้านบาท เติบโต 13% (แบ่งเป็นรายได้จากโครงการแนวราบ 56% และจากโครงการคอนโด 44%)
กำไรสุทธิ 2,092 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเล็กน้อย จากปีที่แล้ว 2,014 ล้านบาทในช่วงเดียวกันของปีก่อน
===========
อัตราส่วนทางการเงินถือว่าแข็งแกร่ง
GPM: 37.8% (ลดลงจาก ปีที่แล้วที่เคยอยู่ระดับ 38.1%)
SG&A: 14.9% (เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากเดิม 13.3%)
NPM: 18.7% (ลดลง เล็กน้อยจาก 20.4%)
Net gearing: 54%
ต้นทุนการเงินที่อัตราเฉลี่ย 2.43% ต่อปี
มียอดขายที่รอรับรู้รายได้ (Backlog) ประมาณ 42,486 ล้านบาท (คาดว่าจะสามารถทยอยโอนให้ลูกค้าและรับรู้เป็นรายได้ในปี 61 จำนวน 9,745 ล้านบาท และส่วนที่เหลือ 32,741 ล้านบาทในอีก 4 ปีถัดไป)
ส่วนใหญ่ในปีถัดๆไป Backlog เป็นคอนโดฯ แต่ช่วงที่เหลือของปีนี้มีทั้งคอนโด และแนวราบประมาณครึ่งๆ
===========
ผู้บริหารหนุ่ม SPALI มองมองอสังหาฯว่ายังไปต่อได้
“การ launch คอนโดมีเนียม เราเห็น take up rate (อัตรายอดขาย) ที่ดีขึ้นมาสัก เมื่อเทียบกับ 2-3 ปีก่อนหน้านี้” คุณไตรเตชะ ตั้งมติธรรม ผู้บริหารให้มุมมองด้วยความมั่นใจครับ
คุณไตรเตชะ บอกเสริมว่า “ยอดขายคอนโด ประเภทขายก่อนสร้างตอนนี้ขายดีมาก แปลว่าลูกค้ามั่นใจมากขึ้น”
โดยธรรมชาติการซื้อคอนโด จะขึ้นอยู่กับ sentiment ด้วย ถ้าเศรษฐกิจดีก็จะช่วยได้เช่นกัน และตอนนี้ลูกค้าก็เลือกซื้อตามไลฟ์สไตล์ของตัวเองที่หลากหลายมากขึ้น (เป็นเพราะ social media) โดยคุณไตรเตชะย้ำว่าตอนนี้ผู้ประกอบการรายใหญ่เริ่มมี market share เพิ่มมากขึ้น
“ในขณะเดียวกันยอดขายอสังหาฯแนวราบก็เติบโตดีเช่นกัน”
ส่วนอัตราการกู้ไม่ผ่านเป็นอย่างไร? “ใน 2 เดือนหลัง ตัวเลขนี้ไม่ได้เพิ่มขึ้น แม้ว่าในช่วงต้นปีจะสูงกว่าปีที่แล้วก็ตาม”
===========
มุมมองอสังหาในออสเตรเลียเป็นอย่างไร?
ตอนนี้มีประมาณ 5-6 โครงการ โดยมีรายได้ต่อเดือนที่มากกว่าคาด IRR ที่ได้ก็สูงกว่าที่คาดเยอะมาก
“แต่มันดีเฉพาะของที่ซื้อมาก่อนหน้านี้ เพราะในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา คือนักลงทุนจีนเข้าไปลงทุนซื้อโครงการหรือร่วมลงทุน และความคาดหวังจากการลงทุนต่ำมาก” คุณไตรเตชะให้มุมมองครับ
ข้อเสียคือ การลงทุนใหม่ก็จะยากขึ้น เพราะ SPALI มีความคาดหวัง IRR สูงกว่าผู้ประกอบการชาวจีน
ตอนนี้ยังไม่มีโครงการต่างประเทศที่ชัดเจน ณ ตอนนี้ แต่ก็ยังเปิดโอกาสลงทุนเรื่อยๆ
===========
มองแผนธุรกิจอย่างไรในปี 2561
SPALI ตั้งเป้าเปิดตัวคอนโดมิเนียมและแนวราบไว้ที่ 35 โครงการ มูลค่ารวมราว 4 หมื่นล้านบาท แบ่งเป็น คอนโดมิเนียม 5 โครงการและแนวราบ 30 โครงการ เพิ่มขึ้น 28% เปิดตัวโครงการมากที่สุดในประวัติศาสตร์
ในช่วงครึ่งหลังของปีนี้ SPALI เปิดตัวโครงการใหม่ 9 โครงการ เป็นแนวราบ 7 โครงการ ในกรุงเทพฯ และปริมณฑล และคอนโดมิเนียม 2 โครงการ
สำหรับงบลงทุนรวมปีนี้วางไว้ที่ 2.1 หมื่นล้านบาท (แบ่งเป็นใช้ซื้อที่ดินเพื่อรองรับการพัฒนาโครงการทั้งในปีนี้และปีหน้าจำนวน 9 พันล้านบาท และอีก 1.2 หมื่นล้านบาท จะใช้ในการพัฒนาโครงการ)
===========
SPALI เลือกที่จะไม่จับมือกับพันธมิตรต่างประเทศ เพื่อลงทุนในไทย
แต่มองว่า โอกาสการจับมือพันธมิตรต่างประเทศ จะเป็นโครงการร่วมกันเพื่อไปลงทุนในต่างประเทศ และอีกส่วนหนึ่งตอนนี้ SPALI มีหนี้น้อยมาก
“ถ้าเราเอาพันธมิตรจากต่างประเทศมาร่วมลงทุนในไทย เราแทบจะไม่ได้อะไรจากเค้า ได้แค่เงินทุน”
ส่วนบริษัทที่ตั้งในสิงคโปร์ : มีประโยชน์ด้านภาษี
===========
Backlog SPALI มีข้ามปีไปแล้วครับ
ส่วน backlog ปี 2019: 11,538 ล้านบาท
ปี 2020: 9,258 ล้านบาท
ปี 2021: 1,541 ล้านบาท
===========
คำถามยอดฮิต การทำ Tender Offer MK
เป็นการ Tender Offer ไม่จำกัดจำนวน ที่ 4.10 บาท ระหว่างวันที่ 25 ก.ค.-5 ก.ย.61
“เราชอบ move ที่เค้ามีการเปลี่ยนแปลง ช่วง 1.5-2 ปีที่ผ่านมา มองว่าจะช่วยเติบโตในระยะยาว” คุณไตรเตชอบโครงการของ มั่นคงเคหะ และที่ดินที่ยังไม่มีการ revalue
แต่ล่าสุด บริษัทที่ปรึกษาของ MK แนะนำว่าผู้ถือหุ้นควรปฏิเสธคำเสนอซื้อหุ้นในครั้งนี้ เนื่องจากราคาเสนอซื้อที่ระดับ 4.10 บาท/หุ้นนั้นไม่เหมาะสม ต่ำกว่ามูลค่ายุติธรรมที่อยู่ในช่วง 7.45-10.07 บาท/หุ้น
===========
ไม่อยากพลาด! Add [email protected] ไว้นะครับ
คลิก https://line.me/ti/p/%40Eig_Banphot
