สรุป Opp Day XO (บมจ. เอ็กโซติค ฟู้ด) สำหรับ Q4-2560
Facebook: ถามอีก กับอิก เรื่องลงทุน
by บรรพต ธนาเพิ่มสุข ที่ปรึกษาการเงิน AFPT TM
=========================
XO คือใคร?
XO คือผู้ผลิตจัดหา และขายเครื่องปรุงรส, เครื่องประกอบอาหาร, เครื่องดื่มจากผักและผลไม้, อาหารกึ่งสำเร็จรูป โดยก่อตั้งตั้งแต่ปี 2542
มีสินค้าทั้งหมดเกือบ 700 SKUs โดยส่งออกไปมากกว่า 60 ประเทศทั่วโลก (หลักๆแล้วมียอดขายจากการส่งออกเกือบจะทั้งหมดเลยนะครับ 99.8% ) และมีการขายในร้านค้าปลีกทั่วโลกกว่า 5,000 แห่ง
ขายทั้งหมด 7 ยี่ห้อ: Exotic, thai pride, flying goose, coco water, aloe water, goji water, coco loto
=========================
XO ขายอะไรบ้าง?
1.พอเข้าไปดูตัวเลขจะเห็นว่า หลักๆแล้ว 71.86% เน้นขายสินค้ากลุ่มซอสปรุงรสและน้ำจิ้มเป็นรายได้หลักของบริษัทฯ เช่น ซอสพริก น้ำจิ้มไก่ (สร้างโรงงานใหม่ที่อมตะแล้ว)
เป็นสัดส่วนที่เพิ่มขึ้นจากปีก่อนที่อยู่ระดับ 66% (สัดส่วนเพิ่มขึ้นยิ่งดีกับ XO เพราะว่า เป็นกลุ่มที่มีอัตราทำกำไรที่สูงกว่ากลุ่มอื่น)
2.เครื่องประกอบอาหาร เช่น กะทิ พริกแกง เครื่องปรุงแกง: 11%
3.เครื่องดื่ม เช่น น้ำมะพร้าว โกจิเบอรรี่ น้ำว่านหางจระเข้: 8% ลดลงจากปีก่อนที่เคยอยุ่ระดับ 13.6% (ไม่กังวลเพราะเป็นกลุ่มที่มีอัตราทำกำไรที่ต่ำอยู่แล้ว)
4. อาหารสำเร็จรูปพร้อมรับประทาน เช่น ก๋วยเตี๋ยวผัดไทย สปาร์เกตตี้ แกงเขียวหวาน: 1.2%
5.อื่นๆ กลุ่มซื้อมาขายไป เช่น ผักผลไม้กระป๋อง เส้นหมี่ วุ้นเส้น ของแห้ง : 7% (กลุ่มที่มีอัตราทำกำไรที่ต่ำที่สุด)
=========================
ตอนนี้ XO ขายอยู่ที่ไหนบ้าง:
หลักๆอยู่ที่ยุโรปครับ: 75.2%
อเมริกา: 9.6% (ปีหน้าอาจจะลดลงอีก จากการขายน้ำลดลง)
เอเชีย: 8.5%
ออสเตรเลีย: 4.7%
แอฟริกา: 2%
ตลาดใหม่ๆที่ XO อยากไปทำตลาดละ: อยู่หลายที่เลยครับ เช่น จีน อินเดีย UAE อิหร่าน ไนจีเรีย ฟูจิ เป็นต้น
=========================
ตลาดซอสในระดับโลกใหญ่แค่ไหนครับ?
5 ผู้เล่นรายใหญ่มีมูลค่ายอดขายรวมกัน 1 ล้านล้านบาท
1.Heinz , สัญชาติอเมริกา ยอดขาย 8.52 แสนล้านบาท
2.Kikoman, ญี่ปุ่น ยอดขาย 1.15 แสนล้านบาท
3.LKK ซอสหอยนางรม, ฮ่องกง มียอดขาย 9.8 หมื่นล้านบาท
4.Tobasco, อเมริกัน เม็กซิกัน, มียอดขาย 7.6 พันล้านบาท
5.ซอสพริกศรีราชา, เวียดนาม ยอดขาย 3.5 พันล้านบาท
เทียบกับยอดขายของ XO ปี 2017: มียอดขาย 945 ล้านบาท แสดงว่าตลาดนี้เป็นตลาดที่ใหญ่มากๆ โดยผู้บริหารอยากเห็นซอสไทย ที่จะติดตลาดทั่วโลก
=========================
ยอดส่งออกซอสไทยทั้งประเทศ ไปต่างประเทศเป็นไง?
2013: 11,711 ล้านบาท (XO ส่งออกคิดเป็นสัดส่วน 3.3%)
2014: 13,090 ล้านบาท (XO ส่งออกสัดส่วน 3.6%)
2015: 13,522 ล้านบาท (XO สัดส่วน 3.6%)
2016: 14,032 ล้านบาท (XO สัดส่วน 4.1%)
2017: 12,805 ล้านบาท (XO สัดส่วน 5.2%)!! ถ้าไปดูไส้ในจะเห็นว่า ในภาพรวมปี 2017 ผู้ประกอบการไทยส่งออกซอสลดลง 8.8% แต่ XO มียอดส่งออกเพิ่มขึ้น 17% !!!
=========================
เริ่มเข้าใจ XO มากขึ้นแล้ว มาดูผลประกอบการกันบ้างครับ:
รายได้ 2015: 740 ล้านบาท
2016: 879 ล้านบาท
2017: 945 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีที่แล้ว 7.6%
=========================
ตอนแรกผมเล่าให้ฟังแล้วว่า XO เน้นการส่งออก เพราะฉะนั้นสิ่งที่สำคัญที่เราต้องดูด้วยคือ ค่าเงินครับ
2015: มียอดขายเป็นสกุลเงินยูโร 26%, เงินบาท 48%, ดอลลาร์ 26%
2016: มียอดขายเป็นสกุลเงินยูโร 7%, เงินบาท 57%, ดอลลาร์ 36%
2017: สกุลเงินยูโร 7%, เงินบาท 61%, ดอลลาร์ 33%
จะเห็นว่า XO ลดการรับเงินเป็นสกุลเงิน ยูโร และดอลลาร์ ลงมามากๆ เพราะอยากลดความเสี่ยงจากค่าเงินต่างประเทศผันผวน
ตอนนี้ XO อยู่ระหว่างจัดทำราคาใหม่ โดยจะมีการปรับขึ้นราคาขายสินค้า หากค่าเงินบาทแข็งค่าขึ้นมาที่ระดับ 30.5 บาทต่อดอลลาร์สหรัฐ
=========================
ยอดขายเติบโต ผมก็ต้องพาไปดูต่อว่า แล้วอัตราทำกำไรดีหรือป่าว?
Gross Profit margin: 29.4% ลดลงจากปี 2016 ที่เคยอยู่ระดับ 31%, ลดลงจากปี 2015 ที่เคยอยู่ระดับ 31.5%
เหตุผลหลักๆที่ยอดขายโต แต่กำไรขั้นต้นลดลงมีหลายอย่างนะครับ โดนหลายเด้งเหมือนกัน
1.ราคาน้ำตาลที่เพิ่มสูงขึ้น
2.ช่วงปี 2017 XO อยู่ในช่วงย้ายโรงงานไปที่อมตะ ทำให้มีต้นทุนตอนย้ายโรงงาน
3.ค่าเงินผันผวน: ค่าเงินบาทแข็งโป้กมาก แข็งค่าเมื่อเทียบกับค่าเงินดอลลาร์
แอบดู NPM กันหน่อยครับ: 2017: 6.2%, 2016: 8.7%, 2015: 11.5%
ROE: 2017: 10.8%, 2016: 15%, 2015: 19%
ROA: 2017: 8%, 2016: 11%, 2015: 15%
=========================
โรงงานใหม่เสร็จแล้ว จะเป็นอีกปัจจัยขับเคลื่อนผลประกอบการได้แค่ไหน?
โรงงานแห่งที่ 2 ตั้งอยู่ในนิคมอุตสาหกรรมอมตะซิตี้ จ.ระยอง สามารถเดินเครื่องผลิตเต็มประสิทธิภาพแล้ว สนับสนุนกำลังการผลิตสินค้ากลุ่มซอสปรุงรสและน้ำจิ้มให้เพิ่มขึ้นกว่าเดิมอีกเท่าตัว และจะเป็นกุญแจสำคัญในการผลักดันให้ยอดขายเติบโตในอนาคต
ตอนนี้ utilization rate: ปีที่แล้ว 35% ปีนี้เดือน ม.ค. อยู่ที่ 44%, เดือน กพ. อยู่ที่ 52%
โรงงานใหม่จะสามารถสร้างรายได้ขึ้นไปถึง 700 ล้านบาท ในปี 2563 จากปีก่อนที่มีรายได้ราว 350 ล้านบาท
XO ตั้งงบลงทุนไว้ 60 ล้านบาท เพื่อที่จะใช้ในการลงทุนซื้อเครื่องจักรในโรงงานแห่งที่ 2 ราว 50 ล้านบาท และส่วนที่เหลืออีก 10 ล้านบาท จะใช้ในการปรับปรุงประสิทธิภาพในโรงงานเดิม
=========================
เป้าหมายของ XO เป็นยังไง?
เป้ารายได้ปีนี้จะเติบโตไม่ต่ำกว่า 10% จากภาพรวมตลาดซอสปรุงรส น้ำจิ้ม และเครื่องประกอบอาหารไทยยังคงได้รับความนิยมในตลาดต่างประเทศ (เน้นขายสินค้าแบรนด์ของเราเองมากขึ้นเรื่อยๆ)
คาดว่าจะมีลูกค้าใหม่ไม่ต่ำกว่า 10 ราย จากการที่เตรียมออกงานแสดงสินค้าในต่างประเทศ 15-18 งาน ในปีนี้ (รุกหนักจริงๆครับ)
=========================
อนาคตของ XO จะดีขึ้นหรือไม่?
ไม่มีใครทราบชัดๆ แต่คงต้องตามต่อ คือ ถ้าดูตัวเลขกำไรของ XO จะเห็นว่า ที่ผ่านมากำไรค่อยๆลดลงทั้งๆที่ยอดขายเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ
2013: 9 ล้านบาท
2014: 86 ล้านบาท
2015: 86 ล้านบาท
2016: 77 ล้านบาท
2017: 59 ล้านบาท
กลยุทธ์ที่ XO มองไว้
1.ก่อนหน้านี้สร้างโรงงานใหม่ใช้เงินเยอะกว่าที่คาด และเสร็จช้ากว่าที่คิด
2.โดย XO จะใช้กลยุทธ์ เน้นขายสินค้าที่มี Gross profit margin ดีๆ
3.เซ็นสัญญาล็อคราคาน้ำตาล เพราะเป็นต้นทุนหลักตัวหนึ่ง (ตอนนี้ต้นทุนน้ำตาล คิดเป็น 9% ของต้นทุนทั้งหมด )
4.ปีที่แล้วมีค่าใช้จ่าย one time ผิดสเปก 11 ล้านบาท ในปีนี้คิดว่าไม่มีอีกแล้ว
=========================
ไม่อยากพลาด! กดติดดาวเพจหรือ Add line ไว้นะครับ
คลิก https://line.me/ti/p/%40Eig_Banphot
[metaslider id=”2455″]
