UV (บมจ. ยูนิเวนเจอร์ ) Q2 / 2560

1142

Overview
– เป็น Holding company
– ธุรกิจลงทุนและพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ 92% และ ธุรกิจผลิตผงสังกะสีอ๊อกไซด์, ธุรกิจลงทุนด้านพลังงาน แต่อนาคตตั้งเป้าว่าธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์จะมีสัดส่วนรายได้ 80%
– รายได้หลัก ครึ่งปีแรก 8,600 ล้านบาท ดีขึ้นกว่าปีที่แล้ว 16%

– GPM ดีขึ้นเป็น 31% จากเดิม 27%
– กำไรสุทธิ: 619ล้านบาท เติบโต 128%
– NPM: 7.1% จากเดิม3.6%
– D/E: 1.28x

Update Q2-2560
– เปลี่ยนชื่อบริษัทลูก Asset consultancy เป็น Connextion ทำหน้าที่ ด้านการปล่อยอสังหาให้เช่าและresale
– โครงสร้างรายได้: รายได้จากอสังหา 7,800 ล้านบาท, รายได้จากธุรกิจเกี่ยวเนื่องกับอสังหาฯ 71 ล้านบาท และธุรกิจผงสังกะสี อ๊อกไซด์ 736 ล้านบาท

Update ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์
– เป้าหมายรายได้: 15,800 ล้านบาท เติบโตจากปีที่แล้ว 11% (คอนโด บริหารโดยGrand unity: 4,600 ล้านบาท, low rise บริหารโดย Golden land: 11,200 ล้านบาท)
– ยอดขายที่รอรับรู้รายได้: 16,500 ล้านบาท (คอนโด 3,500 ล้านบาท, low rise 13,000 ล้านบาท)
– ออกแคมเปญร่วม Grand Unity กับกสิกรไทย: แช่แข็งเงินผ่อนนาน 3ปี: เป้าหมายคือนักลงทุนที่ต้องการลงทุนคอนโด โดยที่ไม่ต้องลงทุนด้วยเงินตัวเอง อยู่ฟรี3ปี ไม่ต้องผ่อนและสามารถนำไปปล่อยเช่าต่อได้ (การปล่อยเช่าโดย บริษัทลูกConnextion)
– ช่วยระบายคอนโดเก่าๆ ในสต๊อค ออก โดยกระแสตอบรับดีมาก สามารถปิดโครงการได้แล้ว2โครงการ เหลืออีก5โครงการ
โดย rejection rate ไม่เคยเกินตัวเลข 2 หลัก ต่ำกว่าอุตสาหกรรม เพราะก่อนหน้านี้กลุ่มลูกค้าคือคนที่ ต้องการอาศัยอยู่เอง ทำให้ลูกค้ามีเครดิตดี หลังจากนั้นจะมีโปรโมชั่น ทยอยออกมา เพื่อผลักดันให้ยอดขายทะลุ 4,600 ล้านบาท

ยอดโอนครึ่งปีแรก:
– คอนโด: 2015ล้านบาท มียอดขายรอรับรู้รายได้อีก 1พันล้านบาท (Q3,Q4 ยังต้องทำอีก 1,568ล้านบาท เพื่อให้บรรลุเป้าหมาย 4,600ล้านบาท)
– low rise: โอนแล้ว 4,972ล้านบาท, ยอดขายรอรับรู้รายได้อีก3,500ล้านบาท (Q3-Q4 ยังต้องเปิดโครงการเพิ่มอีก 11โครงการ)

ยอดโอนรายไตรมาส:
– คอนโด:เฉลี่ยรับรู้รายได้ไตรมาสละ 1 พันล้านบาท แต่ Q3 ปีที่แล้วยอดอาจจะสูงเพราะมีการโอนโครงการริมแม่น้ำ
– low rise:ไตรมาสหนึ่งโอนแล้ว 2,200 ส่วนไตรมาสที่ 2 โอนแล้ว 2,700 ล้านบาท

Update โครงการอสังหาริมทรัพย์:
– คอนโดมีเนียมเปิดตัวไปแล้ว1โครงการใน Q1 แต่ครึ่งปีหลัง เน้นการเปิดโครงการ low rise โดยGolden land
– โดย UVได้ซื้อที่ดินแล้ว ส่วนใหญ่อยู่ใกล้รถไฟฟ้ามากขึ้น หรืออยุ่ใน300เมตร ใกล้ๆกับรถไฟฟ้า
– เตรียม rebrand เพื่อปรับlook ให้เข้ากับที่ดินที่มีศักยภาพมากขึ้น
– งบประมาณในการซื้อที่ดินคือ 2,700 ล้านบาท ครึ่งปีแรกใช้ไปแล้ว 2,100 ล้านบาท
– segment ปัจจุบัน ขายที่ 1-5 ล้านบาท แต่ต่อไปจะพัฒนา 3-7 ล้านบาท และ 7-10 ล้านบาทมากขึ้น (เชื่อมั่นว่ายังไม่อยู่ภาวะฟองสบู่ โดยกลุ่มราคา3-5ล้านบาทเป็นกลุ่มที่ขายดีที่สุดตอนนี้ รองลงมาคือกลุ่ม 7-10ล้านบาท)

Update ธุรกิจผลิตผงสังกะสีอ๊อกไซด์
– ปัจจุบันมีสัดส่วนรายได้ 10%
– กำลังการผลิตรวม เพิ่มขึ้นเป็น 2 หมื่นเมตตริกตัน ซึ่งกำลังการผลิต 96% ของกำลังการผลิตทั้งหมด
– รายได้เติบโตครึ่งปีแรกเพิ่มขึ้น 29% ซึ่งน่าจะเติบโตดีขึ้น จากการที่บริษัทจีนมาตั้งโรงงานผลิตยางในไทยเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ ซึ่ง UV ป้อนวัตุดิบในการผลิตยาง
– คาดการณ์รายได้ ปีนี้ 1,500-1,600ล้านบาท

update ตัวเลขทางการเงิน
– GPM: ดีขึ้นจาก 20.7% เป็น30.5% ในครึ่งปีแรกของปีนี้
– D/E: 1.28x เพิ่มขึ้นจาก1.22x เพราะออกหุ้นกู้มาพัฒนาอสังหาฯ
– EPS: เพิ่มขึ้นจาก 0.09บาท ในปี2013 เป็น 0.56บาทในปี2016

ทั้งนี้ UV ได้เข้าซื้อหุ้น 35% ใน “สโตนเฮ้นจ์ อินเตอร์” ผู้ให้บริการคำปรึกษา-บริหาร ควบคุมงานก่อสร้างครบวงจร คิดเป็นมูลค่าลงทุน 400 ลบ (UVพยายามรวมธุรกิจตั้นน้ำไปจนถึงปลายน้ำ เข้ามาอยู่ด้วยกัน)

คำถาม
บริษัทลูก UV ร่วมจัดหาที่ดินสำหรับโครงการ one bangkok โดยมองว่าปัจจุบันยังไม่ได้โครงการในการร่วมพัฒนาที่ดินของโครงการนี้ แต่อนาคตอาจจะได้

โครงการสามย่าน พัฒนาโดยแผ่นดินทอง โดยUVไม่มีส่วนได้เสียในโครงการนี้

UV ได้รับเงินจากการขายตึกPark venture Ecoplex (3,000ล้าบาท) และอาคารสาธรสแควร์ (7,000ล้านบาท) รวมแล้ว1หมื่นล้านบาท ส่วนหนึ่งทางด้านบริษัท golden landนำเงินไปลงทุนในกองทุน REIT สัดส่วน25% เพื่อให้ความเชื่อมั่นกับนักลงทุน และพัฒนาโครงการ FYI และคืนหนี้ธนาคารบางส่วน

ทางคณะกรรมการบริษัท จะพิจารณาว่า โครงการไหนเหมาะสำหรับ golden land หรือ UV ในการพัฒนาโครงการใหม่ๆ

หนี้สินรอรับรู้รายได้ คือ การทยอยรับรู้รายได้ของทั้ง Golden land และ UV จากกอง REIT 1หมื่นล้านบาท ตามอายุสัญญาที่เหลือ เช่น อาคารสาธรสแควร์เหลืออายุสัญญา 24 ปี ส่วนอาคาร park venture 25ปี ตามหลักบัญชี

ซึ่งเวลาที่ไปกู้เงิน ทางธนาคารจะไม่นับว่าเป็นหนี้สิน
[metaslider id=802]

TAM-EIG

TAM-EIG

#ทุกเรื่องที่นักลงทุนต้องรู้

1142
error: Content is protected !!